李衛東寫旳所謂材料，仍舊是一些有關安然公司事後諸葛亮的分析。

事後總結自然要比事前預測準的太多，也更加的有理有據。所以當司徒健看到李衛東提供的資料時，頓時信了五。

再加上李衛東曾經準的預測過日本的經濟泡沫，也曾經準的預測過亞洲金融危機，甚至連整個事發過程都預測的準確無誤，這讓司徒健對李衛東的這次預測，信了六七。

作爲一個頂級的經濟學家，能信個六七，已經是幾乎等同於相信了李衛東的判斷。

2001年，國發生了舉世震驚的“911事件”，直接改變了世界格局。

而讓國人沒想到的是，在“911事件”發生一個多月後，安然公司就發賬目造假的醜聞。

當時的安然公司是全排名前十的企業，也是世界上最大的天然氣公司。以安然公司第量和地位，這對於國而言，無疑是經濟界的911事件，而安然公司的倒閉，也改變了世界能源的格局。

而且安然公司被曝出有問題以後，短短的二十五天後便申請了破產，這也是很罕見的。

規模越大的公司，抵抗風險的能力就越強，安然公司的規模在國排名前十，世界500強排名前二十，卻只撐了短短的二十五天！

很多規模不如安然的日本企業, 也發過各種造假醜聞, 有的是生產數據造假，也有的跟安然一樣，是營業數據造假，但正常況下, 只要是鞠躬道歉, 說一句“斯米馬賽”就沒事了，真正倒閉的屈指可數。

有些國際知名的大型企業, 出現了嚴重的債務危機, 但只需勒腰帶開源節流，或者要咬咬牙賣掉部分資產, 也能過去，絕對不會像安然公司這樣直接倒閉的。

還有一些頂級的大企業, 在遇到危機的時候, 政府會介, 幫忙進行資產重組，或者提供資金對其進行部分國有化, 以拯救公司。

這些都是有先例的, 包括在國境, 也都是有先例的。像是國政府出售拯救通用汽車，拯救花旗銀行, 拯救房地和房利，都包含了一些國有化的手段。

然而安然公司一沒有道歉息事寧人, 二沒有勒腰帶開源節流，第三也沒有得到政府的幫助，就這麼生生的破產了。對於這麼大規模的一個公司而言，絕對是很不可思議的事。

所以安然公司的破產, 一直都有一些謀論的存在, 認爲有人故意放任安然公司破產。

安然公司這麼大的規模，之所以會破產, 原因絕不止一個，而是由很多不良的因素匯聚在一起，最終造了安然公司的破產，

羅馬不是一天建的, 這些不良的因素也不是一天兩天, 而是歷經了幾十年的發酵，積多，最終將小病變了大病，最終無藥可救。

七十年代發生了兩次石油危機, 一次是1973年第四次中東戰爭，這次國雖然沒有直接參與，還賣了一波武，但所發的石油危機卻讓國的工業生產下降了14%

第二次是1978年伊朗政局發生政變，這一次國是直接參與者，對於國的工業生產造的傷害更大。

因此在整個七十年代，國都在實施能源價格的管制，目的就是爲了保障工業穩定運營。

到了八十年代，國取消了能源價格的管制，隨即國的能源價格開始據市場調解，這促使了能源公司之間互相競爭。

接著，這種競爭便造就了企業之間的兼併重組，安然公司也是在這一時期，從一家鋪設天然氣管道的公司，轉型爲真正的能源公司。

然而對於國人而言，踏踏實實的去做實業，哪裡有玩金融來錢容易？

生產天然氣，哪有去做天然氣的對衝易賺錢？

於是“安然資本”便立了，並且很快的取代了“安然天然氣”，爲了安然旗下最重要的產業。這也是安然走上破產道路的第一步。

爲了能夠在金融市場上如魚得水，希納更多的投資者，安然的CEO肯尼斯，花費了大力氣，說服國證券委員會同意安然實行“按市計價”。

天然氣這種東西，不容易進行長時間的儲存，所以天然氣基本都是現採現賣, 大家用的都是新鮮的天然氣。

你跑去餐廳吃飯，那裡可能有82年的拉菲, 有82年的火, 有82年的廚子, 但絕對不會用82年的天然氣進行烹飪，因爲天然氣儲存不了那麼久。

越不容易儲存的商品, 價格就越不穩定。不能儲存的產品，意味著一天一個價，所以天然氣作爲商品，只能通過實時計價，不可能按市計價。

國際上籤署的天然氣合約也是如此，籤合約只是預估的價格，但完合約的時候，就要按照實時計價了。頂多就是給一個易額度設置上下限。

大宗商品都是有期貨市場的，就比如石油易，籤合同是100金一桶，但後來國際市場價格降低到30元一通，而我還是按照合同上100金一桶去買，這是絕對不可能的。

先不說虧賺的方面，膽敢這麼易的話，期貨市場就會先掉，歐佩克敢拿著刀來砍你！

除非是一些特殊的況，比如國際制裁、金融制裁等使得賣方易阻，或者是執行一些本幣換協議，類似這種遊離於國際正常系之外的易，可以用比較低廉的價格買到大宗品，否則正常的國際易中，很難買到跟實時計價差距很大的產品。

安然公司對天然氣採取按市計價，顯然違背了天然氣的教育原則。

而這意味著安然公司可以在一天，按照自己的預估易額，去記錄未來幾年後完的易利潤。

換而言之，安然公司可以在天然氣價格比較高的時候，將合同上還沒有完的易額結算下來，在賬面上就會出現更多的利潤，但實際上他並沒有賺這麼多的錢。

這就好比你一天賺一千，不代表一個月賺三萬，也不代表一年賺三十六萬。但你偏偏拿著賺錢最多的一天，去計算你一年的收，數據肯定不真實。

安然公司用這種辦法虛報盈利，使得投資人紛紛涌。安然也在倒閉之路上邁出了更堅韌的一步。

讓一家天然氣公司按市計價，這本就是非常瘋狂的政策。

國證券委員會中有的是一流的經濟學家，國國會議員邊，也不缺乏研究經濟的幕僚，他們那不可能看不出來，這個政策會帶來怎樣的影響。

然而從國會到證券委員會，卻沒有人阻止這個瘋狂的舉，也足見在國，政治資助和企業遊說有多麼的強大。

即便開始虛報盈利了，安然公司仍然不滿足，他們還覺得賺錢太慢！

我自己一家安然公司，能籤多天然氣合同，能虛報多盈利？

如果能夠控制全的天然氣易，那賺的豈不是要翻幾十倍！

於是安然公司開始做起了天然氣的中間商，但這位中間商賺的不是差價。

作爲天然氣中間商的安然公司，將自己那套“按市計價”的方式，也用在了天然氣易當中，這等於是在借下蛋，虛報的盈利更是幾何般的增長。

見到安然公司對於盈利能力這強，投資者也蜂擁而至，大通、高盛、花旗、德意志銀行等等，幾乎所有的投資銀行，都大規模的持有安然的票和債券。

很多國人將安然視爲保本理財產品，將工資、退休金全都投到安然票當中。

然而安然公司畢竟是上市公司，財報是要定期公開的，虛報盈利在賬目上是很容易被查出來的。

於是安然又用了另一招，他們用起了特殊目的實（SPE）的手段。

特殊目的實就是爲了特殊目的而建立的法律實，是國七八十年代興起一種金融服務業務。其目的主要是爲了在融資當中隔離金融風險。

簡單的說，就是單獨立一個公司，將自己的一項資產剝離出去，然後用這家公司的資產抵押發行債券，從而蝴蝶融資。這跟企業分拆上市的原理差不多。

用這種方法大大的降低了企業融資的門檻，並且也可以更好的管控風險，所以在金融領域，特殊目的實被稱爲二十世紀最偉大的金融創新。

企業使用特殊目的實，都是將資產剝離出去，方便進行融資。

而安然公司卻是反向作，他們是將債務剝離出去，這樣特殊目的實就可以獨立於原公司的財報之外。因此安然公司的財報永遠都是很漂亮，投資者對安然公司一直充滿了信心。

這其中也不了安達信會計事務所的幫忙。

作爲全五大會計事務所之一，安達信一直在爲安然服務，如果沒有安達信的幫助，安然也不可能有那麼出的“盈利”。

以上這些都是與安然財務造假有關的，除此之外，像是投資勢力、盲目擴張、管理層腐敗等等，也都是安然倒閉的原因。

歸結底還是兩個字，那就是“貪婪”！

……

兩日後，司徒健帶著李衛東，來到了國家計劃委員會，也就是發改委的前。

“一會兒我們要見的王主任，就是工程建設委員會領導小組的組長。”司徒健開口介紹道。

李衛東點了點頭，他也聽說過這位王主任的大名。

王主任是機械工程學碩士，高級工程師，典型的技型員。未來會在發改委擔任副職，並且主管能源方面的事宜。

像這種技型的員彙報工作，其實是比較愉快的事，因爲你說的啥，人家能聽懂，流起來比較容易。

王主任沒有那麼多時間詳細看資料，於是李衛東便從旁邊講解起來。

聽完李衛東的介紹後，王主任開口問道：“李董事長，按照你的說法，安然公司的票和債券會暴雷麼？”

“不單單是暴雷那麼簡單，整個安然公司都有可能會倒閉！”李衛東開口答道。

王主任深吸一口氣，表頓時顯得凝重起來，如果別人這麼說的話，王主任或許會嗤之以鼻，但李衛東這麼說，那就完全不一樣了。

王主任知道，李衛東曾經預測過亞洲金融危機和日本經濟泡沫，所以對於李衛東的預測，多還是相信幾分的。

如果安然公司真的破產了，那麼華福燃氣而已就無法繼續得到安然公司的技支持，到時候華福燃氣的負責的那部分工程，也會停工，而整個西氣東輸的工程的建設，都會到影響。

沉片刻後，王主任開口說道：“李董事長，你的這些分析的確是有理有據，但這畢竟只是分析，我需要的是一些更確實的證據。”

對於這種國家戰略級別的大工程，顯然不能因爲一片看起來很有理據的分析而做出決策。

李衛東則開口回答道：“國那邊，我已經請財經記者進行調查了，估計半個月的功夫，就能出結果。在此之前，我希儘量拖延與華福燃氣的簽約，避免產生重大的損失。”

“看來李董事長在國岸邊，也頗有人脈關係啊，竟然能調查安然這種大企業。”王主任笑著說道。

李衛東知道，王主任這是在放話試探，他必須得解釋清楚才行。